圣诞节前最后一个交易日，加密货币市场机构资金动向引发关注。据SoSoValue数据显示，12月24日，比特币现货ETF录得高达1.75亿美元的净流出，以太坊现货ETF也出现5700万美元的资金外流。其中，贝莱德的IBIT单日流出9137万美元，灰度GBTC流出2462万美元，成为主要流出方。这一现象是否预示着机构投资者在节日期间的风险规避情绪升温？又将对后续市场流动性产生何种影响？
核心数据显示，本次资金流出呈现出明显的"头部集中"特征。在比特币ETF中，贝莱德的IBIT以单日9137万美元的流出领跑。以太坊ETF方面，灰度的ETHE遭遇3378万美元的赎回压力，其历史累计净流出额已攀升至50.83亿美元。值得注意的是，在一片流出声中，灰度的以太坊迷你信托基金（Ethereum Mini Trust ETF）逆势录得333万美元的资金流入，其累计流入额已达15.06亿美元，这凸显了在低流动性时期，投资者策略的显著分化。
分析师指出，此次资金流出与年末市场背景密切相关。一方面，随着圣诞假期临近，全球交易员普遍降低风险敞口，交易量锐减，做市商扩大买卖价差，导致市场流动性阶段性收紧。在这种环境下，即便是中等规模的订单也可能对ETF资金流产生放大效应。另一方面，资金流出并不必然等同于看空转向。部分流动可能反映了机构的常规投资组合再平衡、税务管理策略，或是在不同产品间进行头寸调整。然而，由于现货ETF已成为观察机构需求的重要窗口，连续的净流出确实会强化市场对加密货币"风险资产"属性的认知——即在流动性紧缩时更易承压。
展望后市，投资者应关注节后资金回流的速度与规模。历史经验表明，假日期间的防御性资金流动通常在市场恢复正常交易后得到部分修复。但需警惕的是，若流出趋势在2026年初延续，可能暗示机构对一季度行情持更谨慎态度。同时，以太坊迷你信托的逆势吸金，也反映出部分聪明资金正在利用市场波动进行结构性布局。总体而言，短期流动性扰动不改区块链行业长期的制度化和结构化进程，但节后市场能否迅速重获动能，将是检验本轮牛市成色的关键观察点。
