导语：2025年最后一个交易周，比特币在90,000美元关口反复争夺，未能将其转化为有效支撑。然而，一片谨慎的市场情绪中，Bitfinex交易所的巨鲸们却展现出截然不同的姿态，其多头持仓量已攀升至近两年来的最高水平。这一“逆势”信号，是否预示着2026年的市场将迎来新的转折？
核心观点与数据：据市场分析，尽管比特币价格在年末呈现盘整态势，但链上数据与衍生品市场释放出复杂信号。值得注意的是，Bitfinex鲸鱼的多头头寸已增至近两年高点，这被视为市场中的“希望孤岛”。另一方面，链上分析平台Glassnode数据显示，短期持有者（STH）的平均实现价格（即成本基础）目前为99,785美元，这一位置在牛市中通常构成关键支撑。同时，分析师CrypNuevo指出，上周五价值240亿美元的期权到期后，市场波动性预计将显著增加。
市场背景与多空博弈分析：当前市场处于一个微妙节点。传统风险资产（除加密货币外）在年末表现强劲，而比特币则相对滞涨，未能有效突破90,000美元。分析师指出，流动性分析警告市场可能面临新一轮下跌。从技术层面看，交易员正密切关注几个关键价位：上行方面，94,300美元和100,000美元是重要的阻力观察点；下行方面，85,000美元中位区间可能因清算压力而重新成为焦点。加密货币分析师Michaël van de Poppe强调，比特币能否有效突破并站稳20日简单移动平均线（当前约89,400美元）上方，将是判断市场情绪是否转变的关键。
结尾预测与展望：展望2026年，投资者应关注几个核心要素。首先，短期持有者的成本基础（约99,785美元）能否被重新收复并转化为支撑，将是牛市能否延续的重要标志。其次，巨鲸的持续看多行为与市场整体偏谨慎的基调形成对比，其后续动向值得高度跟踪。最后，Glassnode数据显示，即使在比特币创下历史新高两个月后，短期持有者仍在以亏损状态转移代币，日均实现亏损额（经90日SMA平滑处理后）仍达3亿美元，这表明市场仍需时间消化浮筹。综合来看，2026年初的市场可能在加剧的波动中寻找方向，而巨鲸的长期布局与关键链上支撑位的得失，或将共同勾勒出新一年的开局走势。
