尽管2025年末加密市场表现疲软，但美国加密ETF市场却交出了一份令人瞩目的成绩单。据Farside Investors数据显示，2025年全年，美国投资者向加密ETF产品净投入的资金总额高达317.7亿美元。其中，贝莱德的比特币现货ETF（IBIT）以压倒性优势领跑市场，其资金流入规模令竞争对手难以望其项背。这一现象揭示了机构资金在监管环境改善下的持续涌入，也为2026年加密金融产品的爆发式增长埋下了伏笔。
核心数据显示，美国现货比特币ETF在2025年累计吸引了214亿美元的净流入，占据了市场的主导地位。值得注意的是，这一数字相比2024年的352亿美元有所下降，反映出市场在年度后期的回调态势。与此同时，现货以太坊ETF的表现则极为亮眼，由于其在2024年7月才推出，2025年是首个完整交易年度，其净流入资金达到96亿美元，是2024年的四倍。此外，2025年10月下旬推出的现货Solana ETF等新产品也迅速获得了7.65亿美元的资金。
市场背景分析认为，今年更为友好的监管环境，包括美国证券交易委员会（SEC）的新领导层，极大地加速了新型加密产品的审批进程，从而支撑了机构的广泛采纳。在这一背景下，行业巨头贝莱德进一步巩固了其市场统治地位。其旗下的iShares比特币信托ETF（IBIT）在2025年录得了惊人的247亿美元资金流入。彭博社ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯在12月中旬指出，IBIT在所有ETF的净流入排名中高居第六，仅次于宽基指数基金和一只国债ETF。他评论道：“在一个（市场）表现不佳的年份都能实现250亿美元的流入，可以想象在行情好的年份其资金潜力有多大。”
一个关键细节是，如果将IBIT排除在外，其他九只现货比特币ETF在2025年实际上经历了合计31亿美元的净流出。其中，灰度比特币信托ETF的资金流出约为39亿美元。在以太坊ETF市场，贝莱德的iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）同样占据主导，其流入资金目前接近126亿美元，而富达和灰度的同类产品分别以26亿美元和15亿美元位列其后。
展望未来，行业预测呈现分化。一方面，Glassnode数据显示，过去一个月现货比特币和以太坊ETF并未显示出明显的需求复苏，预示着这些产品在2026年初可能面临一个缓慢的开局。另一方面，随着SEC采用新的通用上市标准，不再需要对每个申请进行个案评估，行业分析师预计2026年获批的加密ETP（交易所交易产品）数量将迎来爆炸式增长。加密资产管理公司Bitwise预测，2026年将有超过100只加密ETF推出。彭博分析师詹姆斯·塞法特认同这一预测，但也警告称，由于需求不足，其中许多产品可能无法存活到2027年以后。他指出：“我们将看到大量加密ETP产品被清算。这可能发生在2026年末尾，但更可能在2027年底前。” 与此同时，莱特币、Solana和XRP等山寨币ETF也在下半年陆续推出，为投资者通过受监管的投资工具接触主流山寨币提供了更多途径。投资者应关注市场分化趋势，在ETF产品可能迎来“大爆发”与“大洗牌”并存的2026年，谨慎选择具有长期竞争力和实际资金流入的产品进行布局。
